GECAM Asset Kommentar: Sind wir im Aktienmarkt oben angelangt?
Wangen im Allgäu, 31.03.2015 11:26 Uhr (Gastautor)
Umfeld begünstigt weiter die Aktienanlage
Unabhängig von historischen Bewertungsniveaus müssen sich Anleger fragen, wo es rentierliche Alternativanlagen gibt. In den wichtigsten westlichen Industrieländern herrscht ein historisches Niedrigzinsumfeld vor. In Deutschland bezahlt man bei einer Anlage in Bundesanleihen von 1 bis 7 Jahren Laufzeit Negativzinsen. Vertraut man dem Staat eine 10-jährige Anlage an, so bekommt man 0,19 Prozent Nominalrendite (Steuern, Transaktionskosten und Inflation müssen noch abgezogen werden).Da auch festverzinsliche Wertpapiere mitunter kräftig im Kurs schwanken, kauft man sich also ein zinsloses Risiko ein!
Viele flüchten daher in Immobilien. Aber auch diese sind zumindest in den attraktiveren Gegenden nicht gerade billig. So sind unter Idealvoraussetzungen (Vollvermietung, keine Mietausfälle, keine Zinserhöhungen, keine Arbeitskosten, etc.) meist nur Mietrenditen von unter drei Prozent erzielbar. Verglichen mit dem Aktienmarkt entspricht dies einer 33-fachen Bewertung des Jahresgewinns (so teuer wie der Dax im Jahre 2000).
Fazit:
Vor allem institutionelle Anleger, wie Banken, Versicherungen, Pensionskassen, Stiftungen usw. kommen an der Aktienanlage sowie der Erhöhung der traditionell in Deutschland niedrigen Aktienquoten nicht herum Sie müssen Rendite erzielen. Privatanleger mögen sich mit einem Null-Zins-Niveau zufrieden geben, solange auch die Inflation niedrig bleibt. Die Lohnentwicklung, die Steigerung der Immobilien- und Mietpreise aber auch die aufgrund von Basiseffekten nicht dauerhaft deflationär wirkenden Rohstoffpreise, sprechen jedoch für mindestens moderat steigende Inflationsraten spätestens zum Ende dieses Jahres. Und welche Anlageklasse hat sich in moderat inflationärem Umfeld historisch betrachtet am besten entwickelt? Natürlich die Aktienanlage.
Gewiss bleiben auch Aktieninvestments nicht von Schwankungen verschont. Korrekturen nach starken Anstiegen sind jedoch vor allem in einem solch vorteilhaften Umfeld als Chancen und nicht als Risiken zu begreifen. Vor allem gilt es die Grundprinzipien jeder erfolgreichen (Aktien-) Anlage zu beachten: Breite internationale Streuung, langfristiger Anlagehorizont und - in heutiger Zeit wichtiger denn je - einen guten Vermögensverwalter oder Anlageberater des Vertrauens.
(Quelle: GECAM AG)
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