Goldman Sachs Asset Management: Globaler Aktienausblick

Durch anziehende M&A-Aktivitäten investieren Unternehmen wieder in Wachstum und ihre Gewinne steigen – wenn auch nicht ganz so kräftig wie erwartet. Auch die Korrelationen und Volatilität haben sich inzwischen von ihren hohen Krisenniveaus verabschiedet.

Kerneinschätzungen:
Aktien haben in vielen Märkten eine gute Wertentwicklung gezeigt. So nähern sich die Bewertungen wieder ihren historischen Durchschnittsniveaus.

Der globale Konjunkturaufschwung weitet sich aus und die Risikoprämien an den Aktienmärkten sind immer noch überdurchschnittlich hoch. Dies spricht für eine relative Attraktivität von Aktien im Vergleich zu anderen Anlagen.

Die Renditechancen sind stärker von einer gezielten Aktienauswahl abhängig, da die durchschnittlichen Bewertungen das Aufwärtspotenzial vieler Märkte reduzieren dürften. Anleger sollten bei der Titelauswahl nicht ausschließlich auf das makroökonomische Umfeld einer Region achten. Gute Unternehmen können sonst leicht übersehen werden.

Industrie- und Schwellenländer:
In den meisten entwickelten Märkten sind die Bewertungen gestiegen, während das Wirtschafts- und Gewinnwachstum bisher hinter den allgemeinen Erwartungen zurückgeblieben ist.

Die besseren Aussichten und niedrigeren Bewertungen in einigen Schwellenländern signalisieren ein noch ausgewogeneres Risiko-Rendite-Verhältnis im Vergleich zu unserem letzten Quartalsausblick.

Europa zeigt das größte Aufwärtspotenzial. Bei den Wachstums- und aufstrebenden Märkten sind wir derzeit Indien gegenüber optimistisch und für China kurzfristig vorsichtig gestimmt. Auch Brasilien beobachten wir genau.

Unternehmen und Branchen:
Aktien aus den Bereichen Gesundheit und Informationstechnologie profitieren bereits von einer regeren M&A-Aktivität. Technologiewerte könnten durch bisher aufgeschobene Investitionen (Capex) weiter ansteigen.

Staatlichen Unternehmen gegenüber sind wir skeptisch. Häufig dienen sie anderen Zwecken als der Maximierung und der Rückgabe von Gewinnen an die Aktionäre.

Bei Versorgern und Telekommunikationsunternehmen bleiben wir - trotz der jüngsten Outperformance - in den meisten Regionen aufgrund starker Regulierung und mäßiger Wachstumsaussichten untergewichtet.

(Quelle/Text: Goldman Sachs)

Redaktionshinweis: Diese Mitteilung dient der Informationsgebung. Finanzen Markt & Meinungen ruft nicht zum Erwerb oder zum Verkauf von Anlageprodukten oder Wertpapieren auf. Interessierte Anleger sollten sich grundsätzlich Emissions-/Produktprospekte genau anschauen.