Anleihen | Neuemissionen von Coty und Volkswagen für Privatanleger

Infolge der Marktentwicklung wurden in den vergangenen Wochen immer wieder Anleihen gemäß den Emissionsbedingungen vorzeitig gekündigt und die Investoren, der dadurch nach Wiederanlage verlangenden finanziellen Mittel, konnten unter zahlreichen Neuemissionen auswählen, wobei allerdings nicht mehr annähernd die damaligen Renditen erzielt werden können.

So hat beispielsweise das Unternehmen Coty, ein Parfüm- und Kosmetikkonzern mit Sitz in New York, zwei Anleihen platziert und dadurch insgesamt 800 Mio. € refinanziert. Der erste Teil der Dualtranche (A19YUL) ist am 15.04.2023 endfällig und mit einem Kupon von 4% (halbjährliche Zinszahlung) ausgestattet. Begeben wurde diese Tranche bei pari, was einem Emissionsspread von +409 bps über Bunds entsprach. In den Anleihebedingungen wurde eine vorzeitige Rückzahlung zum 15.04.2020 zu 102%, zum 15.04.2021 zu 101% bzw. zum 15.04.2022 zu 100% festgeschrieben. Die zweite Tranche (A19YVH) ist erst am 15.04.2026 fällig und wurde nach dem gleichen Muster begeben. Das heißt ebenfalls halbjährliche Zinszahlung (Kupon: 4,75% p.a.), Begebung zu 100% (+449 bps über Bunds) und jährliche Kündigungsmöglichkeit ab dem 15.04.2021 zu gestaffelten Preisen (103,563% / 102,375% / 101,188% bzw. 100%). Bei beiden Gattungen wurde die Mindeststückelung auf nominal 100.000 € fixiert.

Autowerte buhlen um die Gunst der Investoren

Aber auch Unternehmen der Autobranche, wie das niederländische Tochterunternehmen, Volkswagen Fin. Serv., stellten den Investoren Material zur Verfügung. Neben einem Floater (A2LQJZ) mit Mindeststückelung von nominal 100.000 €, der zu 100,228% emittiert wurde, am 11.10.2019 zur Rückzahlung ansteht und dessen Zins sich am 3-Monats-Euribor orientiert (+0,35 PP und aktuell bei 0,021%), wurden auch noch zwei weitere Emissionen aufgelegt. Die zweite Anleihe (A2LQJ0) ist am 12.04.2021 zurückzuzahlen, hat einen jährlichen Kupon von 0.375%, wurde zu 99,926% emittiert (+37 bps über Mid Swap) und ist 500 Mio. € schwer. Die am 12.04.2023 fällig werdende Gattung (A2LQJ1), im Volumen von 750 Mio. €, wurde zu 99,505% begeben und ist mit einem jährlichen Kupon von 0,875% ausgestattet. Dies entsprach einem Spread von +60 bps über Mid Swap. Die beiden zuletzt genannten VW-Anleihen wurden in der privatkundenfreundlichen Stückelung (nominal 1.000 €) aufgelegt. Zusammen mit dem Floater konnte Volkswagen somit 2,25 Mrd. € aufnehmen.

Andere Autohersteller wie die französischen Unternehmen PSA (XS1808861840) und Renault (FR0013329315) wollten dem nicht nachstehen. PSA hat sich dadurch die aktuellen Konditionen für fünf Jahre und Renault für sechs Jahre gesichert. Nähere Informationen zu diesen beiden Bonds erhalten Sie im Internet unter www.bondboard.de.

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Redaktion: Robert Halver, Leiter Kapitalmarktanalyse der Baader Bank AG Marc Schlömer, Kapitalmarktanalyse, Baader Bank AG

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